高铁股票龙头有哪些？高铁股票龙头解析 _1

热热元

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　　6月19日，据证券时报报道，日前，中国北车全资子中国北车集团大连机车车辆有限成功进入菲律宾，斩获马尼拉54亿元城轨项目。而前不久，中国北车还与VALE莫桑比克签订了总价值约为979亿元的货车出口合同。若仅计算铁路铺设订单及列车订单，则国内企业今年以来获得的海外铁路类订单超过千亿元，而这一数字在下半年有望继续刷新。

　　今年4月底，中国铁路总将年内铁路固定资产投资计划第三次调增至8000亿元以上，较年初工作会议上提出的6300亿元增加近30%，逼近2010年国内铁路固定资产投资峰值842652亿元。

　　在这种背景下，业内普遍认为以城轨高铁为代表的铁路投资将再掀高潮。事实上，中国北车中国南车去年下半年以来，所签铁路订单中城轨高铁类增速明显。尤其是去年以来，中国积极推动高铁走出去战略，在中泰中匈塞高铁项目上取得重要进展，还曾举办过泰国高铁展和罗马尼亚铁路展。

　　受中央高层推动高铁走出去战略影响，国内高铁行业闻风而动。据不完全统计，仅今年以来，中国北车签订的涉外高铁城轨等各类铁路项目总额高达120亿元左右，中国南车签订的同类涉外铁路项目则高达165亿元，包括新加坡南非澳大利亚阿根廷菲律宾埃塞俄比亚等诸多国家。

　　今年1月份，中国北车获得埃塞俄比亚108亿元客车销售合同，同时与阿根廷签订了967亿元的地铁车辆销售合同。进入3月份，中国北车在南非获得了5706亿元的内燃机销售合同，同时中标香港沙中线899亿元的新车采购合同。而中国南车3月份一举获得南非128亿元的机车销售合同，为中国南车和中国北车今年以来最大的海外订单。进入6月份，中国南车与中国北车在获取海外订单方面均取得了重大进展，其中中国南车与川崎重工业株式会社等组成的联合体中标新加坡地铁车辆项目，合同金额高达36亿元。此外，中国南车还与澳大利亚PN签订了约13亿元的货车销售合同。与此同时，中国北车成功进入菲律宾市场，为马尼拉地铁3号线提供轻轨列车，合同金额约为54亿元，这是国内企业在菲律宾获得的首个城轨车辆订单。据悉，首列车将在18个月后交付使用。

　　除中国南车和中国北车外，中国中铁中国铁建等在境外承接的铁路类订单也不在少数。如中国铁建5月份与与尼日利亚签订了尼日利亚沿海铁路项目框架合同，该线路全长折算单线里程1385公里，合同金额高达80779亿元，约占中国铁建去年营业收入的1377%。

　　据了解，以中国铁建为代表的铁路铺设企业相较于欧美同类企业具备明显的成本优势，而中国南车中国北车在高铁列车和城轨列车制造方面也有技术壁垒。到目前为止，美国俄罗斯巴西等国家曾先后与中国在高铁领域展开接洽，部分项目已在尝试运作。

　　宏源证券交运研究组分析师瞿永忠分析认为，高铁外交有望促成我国高铁技术整体输出，提振高铁产业整体估值提升，当下国内经济疲弱背景下，铁路投资作为较为确定的国家支持投资方向，利好行业内基本面超预期发展，维持铁路行业增持投资评级。在个股机会上，瞿永忠重点推介动车组产业链(南北车永贵电器晋西车轴等)和铁路信息化5小龙(鼎汉技术世纪瑞尔辉煌科技佳讯飞鸿和众合机电)。

　　机构重点个股解析

　　国泰君安

　　中国北车(601299)毛利率大幅提升致净利增长 期待国际化

　　结论公告一季度收入归母利润扣非利润14698882亿元，同比-163%+192%+169%，EPS 008 元，符合市场预期。综合考虑①在手订单充裕②动车组将迎来交付高峰期③动车组和大功率机车零部件自主化率将不断提升等因素，上调2014-2016 年EPS 为049(+004)058(+005)069 元。考虑铁路设备行业平均估值水平，维持目标价6 元，对应2014 年12 倍PE，维持增持评级。

　　动车组交付量较少致营收同比下降16%，毛利率大幅提升致净利润增长。一季度收入同比下降，主要原因是一季度动车组实际交付量较少，预计从二季度开始，动车组交付量将逐季提升，三季度有望迎来2014 年动车组交付的高峰期;归母利润同比增长19%，主要原因是毛利率的大幅提升;毛利率209%，同比增长55 个百分点，环比增长21 个百分点，环比连续第二个季度回升，随着动车组和大功率机车零部件自主化率的不断提高，预计2014 年毛利率将稳中有升。

　　提前备产的存货致经营性现金流净额较差。一季度经营活动产生的现金流量净额为-77 亿元，主要是考虑后期的需求预期而进行的提前备产使得一季度存货增加较多，2014 年一季度末较2013 年末存货增加51 亿元;另外，2014 年一季度末较2013 年末应收账款增加19 亿元。基于2014 年全年轨道列车交付量的预期和铁总明确的账期，预计2014 年全年经营性现金流净额会有较好表现。

　　催化剂铁路投资加大;国际化进程获得有效突破。

　　风险提示新订单不达预期;零部件自主化率不达预期。

　　广发证券

　　永贵电器(300351)轨交建设驱动业绩 业务拓展值得期待

　　永贵连接，国产轨道连接器第一品牌在轨道交通行业连接器行业有多年沉淀，与国外企业比，性价比优势突出，国产替代比例在逐年提高中;与国内同行相比，先发优势和技术优势明显，目前已获得中国南车北车等两大客户认可。

　　轨道交通市场对业绩形成良好的支撑1铁路投资不断增加，其固定资产投资也水涨船高，而除了新建里程会有新的车辆招标外，现有路线车辆加密也会有新的需求。2城轨和动车连接器的需求快速增长，在这两项产品上的竞争力也在不断提高。3国内机车厂修期逼近，相关连接器产品的替换需求有望在明年爆发。4国内连接器制造水平上升，国产化率不断提高，产品的市占率近年也一直在提高中。

　　技术积累良好，积极向连接器其它产品领域拓展。目前已经在新能源汽车方面实现批量供货，拥有奇瑞比亚迪等大客户，电动汽车连接器在放量阶段。此外也在积极谋求产品在军工通讯等领域的发展机会，目前，在军工领域已有小批量订单。

　　盈利预测和投资建议基于分项业务发展情况，我们预计2014-2016 年分别实现营业收入310427 和588 百万元，对应的EPS 分别为060077 和099 元。作为轨道交通连接器领域的第一国产品牌，受益于轨道交通建设的蓬勃发展，结合业绩情况和行业估值水平，我们给予买入的投资评级。
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