煤化工行业10只概念股解析_煤化工板块概念股票一览 _1

热热元

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　　编者按媒体记者了解到，备受关注的煤化工十三五规划目前已经形成初稿，国家发改委也已就其产业布局提出方案，正在征求意见。当前中国自主煤化工技术进入商业化阶段，但仍面临盲目发展和产品同质化现象严重，水资源及环境压力大，低油价冲击等问题。

　　为此，根据初步方案，十三五期间煤化工行业将控制规模总量和发展节奏，五类模式升级示范先行，规划在内蒙古新疆陕西宁夏等地重点建设六大基地。同时，推进与石化油气等关联产业的发展，以及相关产业标准的制定。据透露，能源局将会同有关部门研究财税等扶持鼓励政策。

　　随着过去这些年一批国家示范工程的陆续建成投产，中国自主煤化工技术进入商业化阶段，产业规模迅速增加。为了取得煤炭资源和发展当地经济，企业和地方政府投资积极性高涨，盲目发展煤化工。仅各地上报发改委欲获得路条的煤化工项目就达104个，总投资额估计在2万亿元左右。

　　这些项目非常大，根本不可能实施，而且产品同质化现象严重，大都是低端产品，不走差异化道路的话就会形成新一轮产能过剩。与此同时，水资源制约以及环保压力大，有些项目已经出现排放废水污染沙漠等事件，二氧化碳的问题也不可回避。此外，在低油价冲击下，煤化工的竞争优势肯定是没以前那么大了。中国石油（839 -036%，咨询）和化学工业联合会煤化工专业委员会秘书长胡迁林在近日举行的2015中国国际石油化工大会上说。

　　石油和化学工业规划院院长顾宗勤在会上也表示，在油价和天然气价回落的情况下，国家发改委批准的很多项目都可能要延长前期工作的时间。八套煤制油共计2440万吨的项目不可能都上马，煤制天然气873亿立方米到2020年也不可能全上，本身这些项目建设周期都比较长。他说。

　　按照规划，十三五期间将不再在现有水平上简单扩大规模，而是开展升级示范和创新发展控制总量，重点围绕提高能效降低资源消耗和污染排放加强体系优化集成降低工程造价等方面进行升级示范。

　　据国家能源局总经济师李冶透露，国家能源局已初步提出五类模式升级示范，分别是煤制超清洁油品低阶煤的分级分质利用煤制天然气煤炭与石油的综合利用与煤制重要化学品。

　　与此同时，坚持科学合理的布局，煤化工项目布局要根据资金实力科技实力人才实力和环境承载力而行，坚持产业园区化规模大型化生产柔性好产品差异化的方式和特色。准备在下一个五年重点发展六大基地，内蒙古有两个，新疆有两个，还有陕北和宁东，国家发改委最近在就此征求意见。顾宗勤称。

　　据李冶介绍，国家能源局将会同有关部门研究煤炭深加工支持政策，比如对首台（套）设备的支持鼓励政策。同时，充分考虑煤制油和炼油过程差异，研究适用于煤制油的增值税率。此外，将考量煤制油品与石油基品在稀缺性和清洁度方面的差异，制定适用于煤制油的消费税。

　　太平洋（664 -104%，咨询）证券煤化工拓宽煤炭应用领域

　　类别行业研究 机构太平洋证券股份有限 研究员张学 日期2015-05-06

　　投资建议 中国重提发展煤化工产业，将会拓宽煤炭的应用领域，增加煤炭需求。目前煤价水平使得行业亏损面达80%以上，此种情形难以长期持续，煤炭价格触底反弹的概率加大。另外，煤炭上市股价涨幅相对滞后，有一定补涨要求。建议投资者关注业绩弹性高的个股。

　　风险提示 能源需求下降超预期；环保压力增加，减少煤炭需求；煤炭减产幅度不及预期，对煤炭价格形成压力。

　　煤化工行业10只概念股解析

　　大唐发电（56 +054%，咨询）电力盈利再创新高，期待煤化工剥离和资产注入

　　类别研究 机构申万宏源（876 -068%，咨询）集团股份有限 研究员刘晓宁，叶旭晨 日期2015-08-24

　　事件公告2015年中报上半年实现营业收入316亿元，同比降低928%；归母净利润2044亿元，同比增长351%，基本每股收益01536元股。

　　投资要点上半年归母净利润同比增长351%。2015年上半年，利润总额约为人民币4104亿元，同比增加056%；归属于母净利润约为人民币2044亿元，同比增加351%。

　　2015上半年实现营业收入316亿元，同比下降928%，其中电力行业实现营业收入2957亿元，同比下降477%；煤炭行业实现营业收入190亿元，同比下降8683%；化工行业实现营业收入348亿元，同比下降7515%。

　　电力板块盈利再创新高，清洁能源发电量增幅显著。2015年上半年，发电板块完成发电量870030亿千瓦时，同比减少约432%，完成上网电量823574亿千瓦时，同比减少约410%；火电机组利用小时累计完成2252小时，同比降低270小时；累计实现利润6028亿元，同比增加约933%，毛利率保持在30%以上。2015年上半年，火电机组发电量同比降低约519%。但水电机组发电量风力及光伏机组容量分别同比增加1806%963%，主要受益于当年来水增加与本集团风力及光伏机组容量的增加。

　　新增装机确定，电源结构中清洁能源比重增加。2015年上半年，新增装机容量177MW，新增装机全部为清洁能源电源，其中风电机组新投容量96MW，水电机组新投容量81MW，清洁能源所占比重比上年末增加036个百分点。同时今年上半年重点项目开发也取得新突破，有8个电源项目合计4177MW获得正式核准。

　　首批集团资产将于2015年10月前注入，将增装机将超7%。2014年6月接到大唐集团《关于规范大唐集团对大唐国际发电股份有限相关承诺的说明》。集团承诺不迟于2015年10月左右等位于河北省的火电业务资产盈利能力改善并且符合相关条件时注入。大唐集团在河北的优质火电资产主要包括马头热电分保定热电厂清苑热电武安发电等，总装机容量约309万千瓦。2015年上半年管理装机容量4152万千瓦，若资产注入后，将增加装机74%。

　　积极推动煤化工重组，煤化工业务有望剥离。2014年7月与国新签署了重组框架协议，拟就本煤化工板块及相关项目进行重组。重组范围包括多伦煤化工克旗煤制气阜新煤制气呼伦贝尔化肥锡林浩特矿业以及相关的配套和关联项目。未来剥离煤化工和煤制气等盈利能力较差的非电项目后，回到电力主业上，盈利能力有望进一步增强。