军工科研院所改制概念股有哪些？军工科研院所改制概念股解析 _1

热热元

　　军工科研院所改制概念股  投资者进行配资交易的过程中，股票投资投资者都想要进行盈利，但是盈利的前提是安全，只有当投资者能够保证配资交易是安全的，接下来的事情才会变得更轻松。配资交易对于每个人来说都非常的重要，投资者能够真正的去了解到了这些，那么就可以保证接下来的事情更顺利，减少意外的发生。

　　军工科研院所改制最快6月出政策 中线布局良机已现

　　据中信证券研究报告，军工科研院所有望在6月底之前完成分类，相关政策料在6-8月出台，研究所改制完成后的企业类资产将成为下一步资本运作的重点。

　　分析指出，随着科研院所改制进程的推进，中线布局机会已至。目前军工板块估值处于底部，策略上可重点关注光电股份中航电子中国卫星等资产注入相对确定的，以及航天科技航天长峰国睿科技等潜在资产规模巨大的。此外，成飞集成复牌后有望获得较大涨幅，这也将对提升整体板块估值具有正面影响。

　　具体来看，共有三个方向值得重点留意。一是资产注入方向，例如光电股份(600184)，该大股东北方光电集团旗下拥有兵器工业205所248厂258厂559厂，未注入上市的军工产业盈利规模与基本持平，一旦进行重组，相当于估值翻一倍。此外，该实际控制人是中国兵器集团，截至2012年底，该集团收入3510亿元，规模位居10大军工集团之首，近5年利润年均增长24%，且集团的资产证券化率远低于中航工业中船重工及兵装集团。兵器集团资本运作战略为专业化重组产研结合重组区域化重组，从这个角度合理推测，光电股份作为旗下上市，未来获得军品注入的潜力非常大。从业绩上来看，该军工加光学玻璃两块业务以2013年加总的主营利润248亿元为基础，预测今年净利润在12亿元16亿元之间，每股收益6毛-8毛之间，差不多 40倍PE倍，对应股价为24-32元;其次是航天及改制方向，航天集团研究所资产体量巨大，盈利能力较好，而上市整体质量一般，若改制注入将大幅提升上市盈利质量和规模;北斗市场空间巨大，军用先行民用逐步推广，中国卫星海格通信等相关可长期关注。

　　另一方面，近一年来，美国英国航天军工板块均表现好于整体市场，这对于国内军工板块的估值上扬构成支撑作用。其中，S AAT和BAE S分别领涨美国和英国军工股。国内方面，香港上市的军工股近一年表现也十分突出，亚太卫星中国航空工业国际和中航科工均跑赢恒生指数。

　　最后，在改革大背景下，国防体系的改革带来了国防工业市场化的趋势，对于国防工业来说将带来科研体制改革资产整合激励机制以及采购体系等方面的变化。军工企业的股权多元化军工科研体制改革激励机制改善等一系列变革将会深化。可关注在变革背景下受益的光电股份中航电子航天长峰等。()

　　中航电子:主业稳定增长,2014年业绩可能下降

　　中航电子 600372

　　研究机构银河证券 分析师鞠厚林 撰写日期2014-03-31

　　1事件

　　公布2013年报,全年实现收入5998亿元,同比增长82%。归属净利润627亿元,同比增长412%。每股收益为0356元,净资产收益率为1038%。

　　2我们的分析与判断

　　(一)主业保持稳定增长

　　2013年整体上保持稳定增长的趋势,航空产品收入增长7%,非航空防务业务继续拓展,同比增长11%。完成了对航电领域相关企业的整合,包括青云仪表东方仪表和苏州长风,进一步提高了盈利能力。 分产品看,飞行仪表增长最快,增速达89%以上,飞行告警系统收入增长69%,大气数据系统和传感器敏感元件收入增速也超过30%。飞机航姿系统座舱操控系统等收入下降较多,降幅为30%-40%的水平。 航电产品的毛利率同比下降26%,使得利润增长速度低于收入增速。

　　(二)2014年业绩可能下降

　　2014年销售收入增长将加快,销售计划为702亿元,同比增长171%。不过利润总额计划为654亿元,同比下降15%。预计利润下降的主要原因为:去年采取债务融资的方式收购航电企业,将增加今年的财务费用7970万元,还于2013年12月成立了商业创新中心,培育新项目,加快产业调整,预计该中心全年的研发和运营费用为10786万元。如果不考虑这两项费用,预计2014年利润将增长10%左右。

　　(三)未来持续整合航电系统优质资产

　　是中航工业航电系统的主要上市平台,预计未来随着国家关于研究所改制政策的落实,航电系统研究所的优质资产会尽快注入上市。由于待注入资产盈利能力强,如果注入,将对上市业绩有较大增厚。

　　3投资建议

　　基于上述分析,我们预计2014年每股收益为030元左右,动态市盈率为69倍,估值不具有优势。由于外延式增长预期较强,我们中长期维持推荐评级。短期股价可能面临波动。

　　中国卫星(行情，问诊):业绩平稳增长，配股完成助力加速成长

　　中国卫星 600118

　　研究机构中航证券 分析师李军政 撰写日期2014-03-21

　　2013年实现营业收入 4804亿元(+1274%)，净利润306亿元(+1304%)，每股收益028元，10派08元。

　　投资要点:

　　业绩增长趋于平稳，略低于预期。2013年业绩同比增长1304%，相比12年增幅下滑逾3个百分点，但仍高于10年以来1183%的平均增幅。我们认为业绩增长稳中有降主要源于卫星研制业务增长放缓。分业务看，作为卫星研制业务利润贡献主体的航天东方红卫星净利润同比增长约5%，低于12年24%的增幅;而航天恒星科技(行情，问诊)作为卫星应用业务的利润贡献主体净利润则同比增长48%，高于12年42%的增幅。

　　应收账款增幅较大，但仍在可控范围。应收账款年末数为 1970亿元，比年初数增加7885%，创有史以来新高，我们认为原因有二:首先，13年国内经济增速受到结构调整带来的压制，政府财政支出同比增长仅1009%，由于产品的特殊性，的客户多集中于政府和特定用户，现金兑付的减少致使应收账款大幅增加;其次，在卫星应用领域面临日益激烈的市场竞争，毛利率逐年下滑，应收账款的增加或是主动营销策略的结果。即便是这样，高信用负债主体仍不足为虑，总体风险依然可控。

　　配股完成助力打造研产新平台新能力。通过卫星应用系统集成平台能力建设项目的实施，将建立起涵盖卫星遥感通信导航及综合应用领域的星地一体化方案设计产品开发与集成测试支撑体系和客户服务保障体系，提升在卫星应用领域系统解决方案的能力。CAST4000平台开发研制生产能力建设项目将完成CAST4000平台原型样机以及典型载荷接口的测试验证，建成全周期协同设计环境以及卫星研制生产条件。可在较短时间内实现对基于CAST4000平台的单颗卫星总装测试和试验，具备年出厂4-6颗该类小卫星的能力。
共3页: 上一页123下一页